조셉 피오트로스키의 F-스코어 전략

이번 포스팅에서 소개할 전략은 조셉 피오트로스키 턴어라운드 퀀트 투자 전략이다. 전략을 소개할 때 직접 해본 것으로 우선 소개할까 한다. 그리고 성과 또는 실패 모두 공부가 되기 때문에 종종 결과를 공개하고 대응에 대해서도 포스팅해 볼까 한다.

 

2022년 4월 정도 들어갔고 글쓰고 있는 현재 -20% 박살 나고 있는 전략이다. 다행인 것은 이때는 나름 국면을 판단해서 보초병 정도 투자하고 있다. 이번 연도가 안 좋겠거니 하고 10월 정도 리밸런싱 예정이다. 

 

 

투자전략 : 오리지널 F-스코어 (조셉 피오트로스키)

강환국 작가의 “할 수 있다! 퀀트 투자"에서 28번 전략이며 아래 표와 같다.

투자전략 28 : 오리지널 F-스코어 (조셉 피오트로스키)
기대 CAGR :	20% 이상
매수전략 :	-PBR 최저 20% 기업에만 투자 -F-스코어 9개 요소를 검토해 맞으면 1점, 틀리면 0점을 매긴 후, 점수가 높은 20~30개 기업 매수(상대 모멘텀)
매도 전략:	연 1회 리밸런싱(절대모멘텀)

 

[조셉 피오트로스키 F-스코어란?]

아래 9가지 항목을 말한다. 스코어가 높을수록 피오 트고 스키 턴어라운드 투자 스타일에 적합한 종목이다. 아래 조건을 모두 만족하면 9점, 아니면 0점이다.

1. 영업현금흐름 > 당기순이익

2. 총자산회전율이 전년 대비 증가

3. 영업현금흐름 > 0

4. 유동비율이 전년 대비 증가

5. 매출총이익률 전년 대비 증가

6. 장기부채 비율 전년 대비 감소

7. 유상증자를 지난 1년간 하지 않음

8. 당기순이익 > 0

9. ROA 전년 대비 증가

 

그럼 모든 기업을 모두 확인해야 하는가? 아니다. 올라떼(https://allatte.com/) 사이트에서 아래와 같이 설정하여 종목부터 백 테스트까지 확인할 수 있다. 종목이 50~60개 정도 나오는데 20~30개의 투자할 종목 선정에는 *상대 모멘텀을 적용하여 종목을 선정하여도 좋다. 시가 총액은 낮은 기업들로 세팅 하여 추출된 기업 중 너무 낮은 시총의 기업은 제외하여 종목을 선정하여도 좋다.

*상대 모멘텀 : 최근 3~12개월간 가장 많이 오른 놈 사는 전략

allatee 백테스트 셋팅

 

 

백 테스트의 누적 수익률이 905.73%이다. 결과가 엄청나긴 한데 최대 손실 -46.69%이다. 그럼 언제 매수해야 할까? 이전에 쓴 글(거시적 국면 확인)로 투자 비중을 결정하자. 다른 방법으로 * 절대 모멘텀으로 현금을 보유할지 투자할지 판단하는 방법이다. 두 가지 방법 모두 2022-9-15 현재 현금 보유로 판단된다. 재미있어 보인다면 보초병 정도만 투자하자.

* 절대 모멘텀 : 주가지수 최근 1년 수익이 +면 주식, 아니면 현금 보유

백테스트 결과

조셉 피오트로스키 F-스코어 투자 전략도 이번 10월 리밸런싱 들어가고 내년 4월 정도 정리하는 할로윈 전략도 사용해 볼까 생각 중이다. 명심하자 투자하기 전 꼭 국면을 확인하자!! 내가 들어간 해가 MDD -46.69%로 박살 날 수 있다.