바우터 켈러(Wouter Keller)의 AA시리즈 중 - PAA전략

PAA전략은 캘러가 적금의 대안으로 쓸 수 있다고 말한 전략입니다. 하지만 적금보다 너무 복잡합니다. 공격자산에서 상대 모멘텀을 사용한다는 점에서 듀얼 모멘텀과 비슷하지만 비중에서 절대 모멘텀 대신 광폭 모멘텀을 사용하였습니다.

광폭 모멘텀(Breadth Momentum)이란? PAA 전략에는 12개의 공격 자산군이 있습니다. 이 자산군 중 하락 추세 ETF 수에 따라 안전자산 비중의 결정되는 것을 광폭 모멘텀이라고 합니다. 자산 군중 미국 주식 SPY의 12개월 수익률이 플러스여도 다른 자산군의 수익률이 나쁠 경우 보류하거나 비중을 적게 들어가는 전략입니다.

꽤 보수적인 전략이라 연 복리 수익률은 12.8%이며, MDD -10.3% 정도로 낮습니다. 이러한 결과로 켈러가 적금의 대안이라고 자신있게 말한 것 같습니다. 개인적으로도 연 복리 수익률이 높은 전략보다는 MDD가 낮은 전략을 선호합니다. 실전 투자 전략은 아래와 같습니다.

 

 

PAA(Protective Asset Allocation) 전략

BAA(Bold Asset Allocation) 공격형 전략
포함자산:	공격 자산 : 미국 주식SPY, 나스닥QQQ, 미국소형주IWM, 유럽주식VGK, 일본주식EWJ, 개발도상국주식EEM, 미국부동산리츠VNQ, 금GLD, 원자재DBC, 하이일드채권HYG, 회사채LQD, 미국장기채TLT 안전 자산 : 미국중기국채IEF
매수전략:	- 안전자산 비중설정(광폭 모멘텀) *12개의 ETF 중 현재 가격이 12개월 단순 이동평균보다 낮은자산(하락 추세) 수를 측정 *하락 추세 ETF 수에 따른 안전 자산 비중 설정 0개 = 0%, 1개 = 16.67, 2개 = 33.33%, 3개 = 50%, 4개 = 66.67%, 5개= 83.33%, 6개이상 = 100% -안전자산 비중만큼 미국 중기국채(IEF)에 투자 -안전자산에 투자하지 않는 금액은 상대 모멘텀으로 6개 ETF에 분산 투자 *매월 말 각 ETF의 12개월 단순 이동평균을 계산, (현재 가격/12개월 이동평균)-1이 가장 높은 6개 공격 자산에 투자
매도 전략:	월말 1회 리밸런싱

 

위 전략대로 라면 올해는 12개 자산군 중 6개 이상 마이너스이며 안전자산인 중기국채(IEF)에 100% 몰빵입니다. 중기국채(IEF)도 현시점에서는 박살 나고 있습니다. 올해 이전략을 썻다면 안전자산도 같이 박살 나고 있기 때문에 결과가 좋지 않을 것입니다.

 

켈러는 글로벌 시장이 하락장일 경우 미국 국채가 강세를 보일 가능성이 커 IEF를 안전자산에 넣었다고 합니다. 하지만 올해와 같이 국채, 주식, 부동산 모두 안 좋은 시기도 있으니 이와 같은 시기에서는 안전자산에 초단기국채BIL(현금)를 추가하여 IEF가 하락추세일 때 BIL을 매수하는 방식으로 전략을 개선할 수 있습니다.

다음 글에서는 안전자산의 단점을 개선한 BAA 공격형 전략에 대해서 소개하도록 하겠습니다.

2022.10.24 - [투자 연구/권트 투자 전략] - BAA 공격형 전략 (feat. 바우터 켈러)

BAA 공격형 전략 (feat. 바우터 켈러)